Операции с фьючерсами и опционами в целом гораздо дешевле аналогичных операций на рынке акций, т.к. ниже биржевой сбор и отсутствуют дополнительные косвенные издержки (депозитарные сборы, плата за плечо и т.д.).
Заданное соотношение риск-доход
Применение комбинаций из опционов позволяет строить позиции с заданными параметрами риск-доход. Уже в момент открытия позиций известно, какой будет прибыль и максимальный риск на момент погашения опционов.
14.04.2008
За неделю. Снова не здорово.
Международныерынки
США
В США в рамках среднесрочного нисходящего тренда большую часть недели наблюдалась консолидация на текущих уровнях. Баланс достигался за счет того, что негатив по бумагам финансового сектора компенсировался спросом на акции сырьевых компаний. Из статистической информации выделяем «минутки» ФРС, в которых вновь подчеркивались кризисные явления в экономике США. В пятницу же вновь случился обвал. Поводом послужил отчет General Electric, который оказался едва ли не худшим за всю историю. Акции энергетического гиганта потеряли в цене 13%, потянув за собой ведущие американские индексы.
В итоге за неделю: DJI -2.23%, NASDAQCOMP-3.34%, S&P500 -2.73%. Индекс волатильности VIX, в абсолютном выражении вырос на 0.99% до уровня 23.46%.
Нефть
На фоне ослабления доллара нефтяные котировки постепенно восстанавливают утраченные позиции. Существенную поддержку рынку оказала статистика по нефти из США. Запасы сырой нефти, бензина и дистиллятов значительно сократились. Нефть марки Light Sweet подорожала за неделю на 3.98%, марки Brent +4%.
Металлы
В условиях рецессии в экономике крупнейшего потребителя, промышленные металлы стагнируют Медь -0.33%, Алюминий +4.01%, Цинк -2.16%. Цены на золото корректируются вверх, однако информация о возможном сокращении МВФ своих запасов несколько охладила покупателей. В итоге драгметаллы за неделю: золото +1.27%, серебро +0.07%, платина -0.33%.
Валюты
На международном валютном рынке доллар продолжил дешеветь. Однако рубеж $1.59 остается серьезным сопротивлением, поэтому текущие колебания, вероятно, стоит рассматривать как консолидацию перед коррекцией. Курс основной валютной пары EUR/USD по итогам недели вырос на 0.44% до уровня 1.5807. Продолжила укрепляться к доллару и японская йена, подорожав на 0.45%. Британский фунт очень слаб, его продажи обусловлены снижением Банком Англии учетной ставки на 0.25%. В итоге, в конце недели за фунт давали 1.9691 доллар.
Российский рынок
ФОРТС
Российский срочный рынок на прошедшей неделе отражал динамику ведущих зарубежных площадок. Высокие цены на нефть заставляли инвесторов покупать активы нефтегазового сектора. Однако рынок рос уже третью неделю подряд и был крайне перегрет. Фиксация прибыли произошла в пятницу на фоне негативных данных из США. Лучше рынка выглядел нефтегазовый сектор. За неделю: фьючерсы Газпрома +3.13%, Лукойла +3%. Несмотря на положительную отчетность ВТБ, банковский сектор выглядел хуже рынка и в пятницу подвергся жестким распродажам. За неделю: фьючерсы Сбербанка -3.7%, ВТБ -2.68%. Фьючерсы на индекс РТС за неделю выросли на 0.36%.
Анализируя представленные графики, наблюдаем снижение волатильности по индексу РТС и ведущим бумагам нефтегазового сектора. Продолжение коррекции, вероятно, приведет к росту подразумеваемой волатильности. В этой связи заслуживает внимания медвежий колл спрэд по индексу РТС, например со страйками 210000-200000. По золоту, наблюдаемая консолидация базового актива и снижение IV, позволяют рекомендовать стратегию покупки волатильности.
