Операции с фьючерсами и опционами в целом гораздо дешевле аналогичных операций на рынке акций, т.к. ниже биржевой сбор и отсутствуют дополнительные косвенные издержки (депозитарные сборы, плата за плечо и т.д.).
Заданное соотношение риск-доход
Применение комбинаций из опционов позволяет строить позиции с заданными параметрами риск-доход. Уже в момент открытия позиций известно, какой будет прибыль и максимальный риск на момент погашения опционов.
10.09.2007
За неделю. Цены на «черное золото» неуклонно росли.
Международные рынки
США
Рост ставки по ипотечному кредиту с плавающим процентом на 0,01 процентного пункта продолжает держать в напряжении рынок ипотечного кредитования.
В пятницу министерство труда США опубликовало данные о сокращении количества рабочих мест на 4 тыс., не оправдав прогнозы аналитиков, предсказывающих увеличение числа рабочих мест на 110 тыс. Последние четыре года наблюдался только рост этого показателя. В основном число рабочих сократилось в производственном секторе.
Нефть
Всю прошлую неделю цены на «черное золото» неуклонно росли. Нефть марки Brent прибавила 2,74%, WTI – 3,65%. Основной причиной такого поведения котировок выступили данные об ожидающемся урагане, существенном сокращении Америкой запасов нефти и нефтепродуктов и одновременном росте их потребления.
Металлы
На прошлой неделе наблюдались активные продажи на рынке металлов. За этот период никель потерял 7,1%, цинк - 6,3%, свинец - 2,6%. По остальным металлам также происходило падение цен. Иная ситуация наблюдалась на рынке драгоценных металлов. Золото прибавило 5,31%.
Валюты
Негативные статистические данные, пришедшие из США, отрицательно сказались на курсе доллара. Так пара евро - доллар выросла на 1,01%, фунт - доллар - на 0,6%, доллар - иена снизилась на 2,2%.
Российский рынок
ФОРТС
В течение всей прошлой торговой недели лидирующие позиции в основном удерживали фьючерсы на акции нефтегазового сектора, виной стали новости из США. Хуже себя вели фьючерсы на акции Сбербанка, находившиеся в рядах отстающих. Наблюдалась прямая зависимость от информации, поступающей из-за рубежа.
Ожидаемая волатильность в опционах на акции РАО ЕЭС снизилась с 39% до 33%, на акции Сбербанка – с 31% до 23%.
Обзор волатильности
График IV-HV фьючерса на индекс РТС
Рис. 1
Оба типа волатильностей находятся примерно на одном уровне.
График IV-HV фьючерса на индекс Газпром
Рис. 2
Разница между двумя типами волатильностей продолжает увеличиваться.
График IV-HV фьючерса на индекс РАО ЕЭС
Рис. 3
Как и в предыдущем случае, разница продолжает увеличиваться.
График IV-HV фьючерса на индекс Лукойл
Рис. 4
В преддверии выхода отчетности, ожидаемая волатильность достигла высоких значений (40%), а разница между IV и HV продолжает увеличиваться.