Несмотря на то, что индекс РТС опустился в пятницу...

Международные рынки

США

Американские фондовые индексы подросли, впереди локальный максимум, образовавшийся во второй половине февраля, накануне «китайского кризиса». В пятницу рынок не работал, из-за праздника Пасхи. В целом американский рынок показал весьма позитивный результат. К тому же на кануне Пасхальных каникул вышли неожиданно сильные данные по рынку труда, так что возможно они будут являться катализатором к дальнейшему росту. А также скоро большое количество компаний – гигантов входящих в индекс S&P500 предоставят свои отчеты.

Нефть

На сырьевом рынке нефть сорта Crude Light закрылась выше 63$ за баррель, что, конечно же, важно для российского рынка. Наступили новые холода, возможно, прощаться с зимой еще рано, так что цены на нефть остаются пока на прежнем уровне. Неопределенность вокруг ситуации с Ираном тоже немаловажный фактор, на прошлой неделе активно муссировались слухи о нападении на Иран, как о решенном вопросе, что также толкает цены на нефть вверх.

Металлы

Рынок драгоценных металлов на прошедшей неделе также показал положительную динамику, июньский фьючерс на золото достиг отметки в 665$ за унцию, а июньский фьючерс на серебро добрался до 13.70$ за унцию, восходящий тренд на рынке драгоценных металлов продолжается уже с начала марта.


ФОРТС

До отметки в 2000 пунктов индексу РТС осталось совсем немного, возможно рынок ждет прояснения макроэкономической ситуации, для того, что бы определиться с направлением движения. Значительную поддержку российскому рынку оказали американский индексы, которые всю неделю демонстрировали устойчивый рост, а также растущие цены на нефть. Если индекс пробьет верхнюю границу коридора, то возможно нас ожидает значительное движение вверх, если оттолкнется и пойдет вниз, то продолжение боковика.

Обзор волатильности на рынке ФОРТС

График IV-HV фьючерса на индекс РТС

На прошедшей неделе HV (историческая волатильность) резко снизилась до уровня 29%, что практически равно уровню IV (ожидаемой волатильности). По АТМ опционам на фьючерс на индекс РТС IV находится близко к годовому минимуму на уровне 27% уже продолжительное время, так же на Рис.1 видно, что HV находится на уровне 29%, а между этими типами волатильности составляет порядка 2% что совершенно несущественно.

График IV-HV на Газпром

По АТМ опционам на фьючерс на акции Газпром'а IV и HV находятся приблизительно на одинаковом уровне, хотя разница между ними немного увеличилась за прошедшую неделю, но IV так же находится практически на уровне годового минимума, следовательно стоит ожидать роста IV, а значит и резкие рыночные колебания только впереди.

График IV-HV на РАО ЕЭС

Когда IV опционов на акции уходит на много выше или ниже HV, HV действует подобно резинке, тянущей IV обратно к себе. Как мы видим из графика для фьючерса на акции РАО ЕЭС, HV находится на уровне 41%, в то время как IV колеблется на уровне 30%, разница составляет 11%, что уже значительно, а значит, есть высокая вероятность срабатывания эффекта «резинки», т.е. при значительном расхождении друг от друга, затем эти виды волатильности рано или поздно сближаются.

ИФК «Опцион»,