Операции с фьючерсами и опционами в целом гораздо дешевле аналогичных операций на рынке акций, т.к. ниже биржевой сбор и отсутствуют дополнительные косвенные издержки (депозитарные сборы, плата за плечо и т.д.).
Заданное соотношение риск-доход
Применение комбинаций из опционов позволяет строить позиции с заданными параметрами риск-доход. Уже в момент открытия позиций известно, какой будет прибыль и максимальный риск на момент погашения опционов.
03.08.2009
Обзор за неделю 27-31 июля.
Международные рынки
США
За последнюю неделю июля фондовым индексам США удалось ещё немного подрасти, но не столь существенно как это было раньше. Рост проходил на фоне положительной корпоративной отчетности в США, Азии и Европе. Так, положительно отчиталисьHonda Motor Co., Nissan Motor Co., Alcatel-Lucent, BT Group Plc, Motorola. Правда, в среду «медведи» чуть было не перехватили инициативу в свои руки за счет слабых данных по заказам на товары длительного пользования, которые снизились на 2,5%. В четверг данные по безработице в Германии и США также были чуть лучше ожиданий. В пятницу поддержку рынку оказала информация по ВВП США за второй квартал: снижение на 1% вместо прогнозируемого падения на 1,5%. В итоге за неделю: DJI +0,76%, NASDAQ COMP +0,63%, S&P500 +0,83%. Индекс волатильности VIX немного вырос на неделе с 23,09% до 25,92%, но в целом его значение находится на вполне приемлемом уровне, что говорит о позитивном настрое на рынках и преобладании оптимизма среди инвесторов.
Нефть
Котировки «черного золота» по итогам минувшей недели незначительно выросли, в среднем до 70 долл. за бочку. Однако в среду на фоне «медвежьих» данных по запасам из штатов цены на Brent проседали в моменте до 66 долл., цена на WTI опускалась и вовсе ниже 63 долл. за баррель. Так, запасы сырой нефти увеличились на 5,15 млн. баррелей, запасы дистиллятов – на 2,11 млн. баррелей. Прирост резервов в США был максимальным с апреля месяца. ОПЕК на днях рассчитывает сократить поставки нефти для танкерных перевозок на 1,7% из-за снижающегося объёма потребления. В общем можно утверждать, что котировки нефти двигаются вслед за ведущими фондовыми индексами, а хорошие данные по американскому ВВП в пятницу послужили новым витком роста. В итоге стоимость «бочки» прибавила за 7 дней: Light Sweet +1,57%, Brent +1,80%. Что касается дальнейших прогнозов, то не исключен дальнейший рост до уровня в 80 долл.
Металлы
Промышленные металлы неделю отметили ростом. Причины те же - рост фондовых рынков, а также ускорение экономического подъёма в Китае. Медь и алюминий дорожают несмотря на увеличение запасов на Лондонской бирже. Итак, по итогам недели никель взлетел на 6,4%, алюминий подорожал на 4,58%, свинец поднялся на 5,95%, медь стала дороже на 3,67%, цинк вырос на 3,16%, палладий скромно подрос на 0,41%, а олово подешевело на 1,94%.
Драгоценные металлы также в недельном плюсе. Золото вело себе довольно волатильно, опускаясь в моменте до 926 долл. за унцию. Можно отметить отрицательную корреляцию курса доллара и золота. По итогам недели «желтый металл» всё-таки прибавил 0,16%, но уровень в 960 долл. остается пока неприступным. Серебро выросло на 0,28%, платина поднялась на 1,84%.
Валюты
Благодаря сильной нефти и росту российских фондовых индексов рубль не сдает свои позиции. По отношению к доллару имеем небольшое падение с 31,13 до 31,15, к евро отмечаем существенный рост с 44,17 до 43,99. Бивалютная корзина подешевела с 37,00 до 36,93. Пара евро-доллар вела себя внутри недели очень волатильно, колеблясь внутри коридора 1,43-1,40. Но в итоге изменение оказалось символическое, доллар подешевел с 1,4218 до 1,4273.
Российский рынок
ФОРТС
Последняя неделя июля оказалась достаточно волатильной. Рынок был во власти спекулянтов, отыгрывающих статистику и отчетность из-за океана, а также движение нефтяных фьючерсов. Основные инвесторы пока находятся в отпусках и не спешат формировать свои портфели. Рублевый индекс ММВБ вырос на 2,57% до отметки в 1053,5 п., долларовый индекс РТС стал выше на 0,48% и закрылся на уровне 1017,47 п. На срочных площадках также позитивная динамика: фьючерс на индекс ММВБ подорожал на 1,16%, фьючерс на индекс РТС вырос на 1,06%.
Обзор волатильности
Индекс РТС
Рис. 1
Газпром
Рис. 2
Лукойл
Рис. 3
Доллар-рубль
Рис. 5
Сбербанк
Рис. 4
Золото
Рис. 6
Рекомендуется покупка волатильности на индекс РТС, на Сбербанк, продажа волатильности на доллар-рубль.
Обзор доходности спот-фьючерс
Индекс РТС
Рис. 7
Газпром
Рис. 8
ВТБ
Рис. 9
Сургутнефтегаз
Рис. 10
Уралсвязьинформ
Рис. 11
Лукойл
Рис. 12
Рекомендуются операции спот-фьючерс по Газпрому и Уралсвязьинформу, а также арбитраж между индексом и составляющими, использующий бэквордацию в сентябрьском фьючерсе на индекс.