В связи с «майскими праздниками» неделя...

Международные рынки

США

Американские индексы за неделю с 23 по 27 апреля продемонстрировали положительную динамику. В целом новостной фон был весьма позитивен, выросли основные экономические показатели, такие как индекс продаж первичного и вторичного жилья, индекс деловой активности. Большое влияние на рынок может оказать заседание ФРС США, которое состоится 9 мая по вопросу кредитно-денежной политики, на котором будет рассмотрено дальнейшее повышение процентной ставки.

Нефть

На сырьевом рынке нефть сорта Crude Light с середины апреля находится в боковике, можно предположить, что боковик является коррекцией восходящего движения с начала года. Диапазон колебаний находится между 67 и 60 долл. за баррель.

Металлы

На рынке драгоценных металлов наблюдалась коррекция, в целом тренд восходящий, но драгоценные металлы опустились ниже локального максимума образованного во второй половине февраля перед «китайским» падением.

На рынке цветных лидерами роста стали никель и медь, что в свою очередь должно оказать поддержку соответствующим компаниям на российском рынке.

ФОРТС

В связи с «майскими праздниками» неделя получалась на 1 день длинней, чем обычно. В субботу, 28 апреля, прошли торги с удивительно маленьким оборотом на фьючерс РТС, это связано с тем, что в субботы мировые площадки не работали. Первую половину недели индекс РТС держался в районе 1970, но потом, к сожалению, опустился в район 1930. В целом неделя была разнонаправленной, рынок по-прежнему находится в рамках долгосрочного диапазона 1750-2000 пунктов по индексу РТС.

Обзор волатильности

График IV-HV фьючерса на индекс РТС

Рис. 1
Прошедшая неделя практически ничем не отличается от предыдущей недели, ожидаемая волатильность (IV) двигалась в боковике, на уровне 27%, что близко к годовому минимуму. Историческая волатильность (HV) так же колеблется примерно на этом же уровне.

По остальным инструментам, кроме опционов на РАО, IV находится в районе минимума и приблизительно на одном уровне с HV, как мы уже говорили, это свидетельствует о высокой вероятности сильного движения в любую сторону.

График IV-HV на Газпром

По АТМ опционам на фьючерс на акции Газпром'а IV находится на уровне 32%, а HV на уровне 25%, разница составляет 7%, в данной ситуации возможно использовать стратегии торговли волатильностью для извлечения прибыли.

График IV-HV на РАО ЕЭС

Когда IV опционов на акции уходит на много выше или ниже HV, HV действует подобно резинке, тянущей IV обратно к себе. Как мы видим из графика для фьючерса на акции РАО ЕЭС, HV находится на уровне 41%, в то время как IV колеблется на уровне 28%, разница составляет 13%, что весьма значительно, а значит, есть высокая вероятность срабатывания эффекта «резинки». Такое значительное расхождение говорит о том, что опционы на РАО в текущей ситуации стоят достаточно дешево.

График IV-HV на Лукойл

Обзор доходности спот-фьючерс

В арбитражном сегменте интересная доходность периодически наблюдалась в РАО ЕЭС. В контрактах на индекс РТС и Лукойл по-прежнему бэквордация.

РТС

ИФК «Опцион»,