В пятницу индекс РТС преодолел исторический уровень...

Международные рынки

США

На прошлой неделе на рынок довлели разнонаправленные факторы. К отрицательным можно отнести падение индекса доверия потребителей и повышение оптовой инфляции в США. Но были и положительные данные, например, Alcoa, GE, Merck предоставили отчеты за 1-й квартал 2007 года, которые оказались весьма успешными.

Нефть

На сырьевом рынке нефть сорта Crude Light опустилась к отметке 60$ за баррель, но во второй неделе вернулась на уровень 63$ за баррель. Скорее всего, это связано с дефицитом бензина в США, и концом отопительного сезона.

Металлы

В драгоценных металлах восходящий тренд наблюдается уже несколько недель, золото выросло до отметки 684$ за унцию, серебро до 14$ за унцию.
На рынке цветных металлов цены двигались разнонаправлено, никель подешевел практически на 5% до уровня 48 550$ за тонну, цинк подорожал почти на 8% до уровня 3 500$ за тонну.



ФОРТС

В пятницу индекс РТС преодолел исторический уровень в 2000 пунктов, но закрепиться выше у него не получилось, индекс немного опустился, скорее всего, это связано с опасениями инвесторов, многие фиксировали прибыль, а другие просто не открывали новых позиций, хотя фоном для роста является предстоящее IPO Внешторгбанка.
Российские товарные контракты менялись аналогично контрактам на западе, нефть закрылась на уровне 65$ за баррель, а золото на уровне 688$ за унцию.


Обзор волатильности

График IV-HV фьючерса на индекс РТС

За прошедшую неделю ожидаемая волатильность (IV) и историческая волатильность (HV) сравнялись, как видно из рис.1 оба типа волатильности опять находятся на значениях около 27%, близких к годовому минимуму. Причиной этого, скорее всего, стало тестирование уровня 2000 по индексу РТС, которое прошло очень осторожно, и соответственно волатильность понизилась.

По остальным инструментам, кроме опционов на РАО, IV находится в районе минимума и приблизительно на одном уровне с HV, как мы уже говорили, это свидетельствует о высокой вероятности сильного движения в любую сторону, и здесь оптимальный вариант, это использование стратегий торговли волатильность, например СТРЕДДЛ:

Покупка ATM опциона Колл, и покупка опциона Пут, с тем же страйком, что и опцион Колл, и то же датой исполнения.

Прибыль в данной стратегии, получается, из-за разницы стоимости опционов, возникшей после движения, и не имеет ограничений, а убыток равен лишь уплаченной премии, что является максимально надежным способом контролировать риск на фондовом рынке.

График IV-HV на Газпром

По АТМ опционам на фьючерс на акции Газпром'а IV и HV находятся приблизительно на одинаковом уровне, но так же практически на уровне годового минимума.

График IV-HV на РАО ЕЭС

Обзор доходности спот-фьючерс

В арбитражном сегменте ничего интересного не происходит, доходности находятся на стабильно небольшом уровне, в контрактах на индекс РТС вообще уже достаточно давно бэквордация.

РТС

ИФК «Опцион»,