Операции с фьючерсами и опционами в целом гораздо дешевле аналогичных операций на рынке акций, т.к. ниже биржевой сбор и отсутствуют дополнительные косвенные издержки (депозитарные сборы, плата за плечо и т.д.).
Заданное соотношение риск-доход
Применение комбинаций из опционов позволяет строить позиции с заданными параметрами риск-доход. Уже в момент открытия позиций известно, какой будет прибыль и максимальный риск на момент погашения опционов.
13.08.2007
В США продолжается кризис ипотечных кредитов, ситуация...
Международные рынки
США
В США продолжается кризис ипотечных кредитов, ситуация весьма напряженная, и неделя выдалась очень волатильной. Крупнейший ипотечный банк Countrywide Financial Corp. заявил о возможном снижении прибыли из-за проблем в секторе ипотечного кредитования, это может говорить только о том, ситуация продолжает накаляться. Помимо этого вышли данные о росте импортных цен за июль, что может повысить инфляционное давление. Рынок поддержала ФРС, предоставив банкам средства на сумму 38 млрд. $.В результате основные индексы к концу недели незначительно выросли, хотя на неделе наблюдалась высокая волатильность. Индекс волатильности VIX, рассчитываемый, исходя из цен опционов на S&P 500, находится на максимальных значениях за последние 5 лет.
Нефть
ОПЕК призывает увеличить добычу нефти, т.к. по прогнозам возможно увеличение спроса на нефть. По итогам недели нефть сорта Brent выросла на 0.26%.
Металлы
Драгоценные металлы незначительно снизились на общем фоне, золото упало на 1.4%.На рынке металлов негативная ситуация так же нашла отражение, никель снизился на 1.3%, упав до 26 600 $ за тонну, и запасы по этому металлу продолжают расти.
Валюты
Доллар на прошлой неделе укреплялся против основных валют. Но пока рано говорить о смене тенденции, т.к. конец кризиса в США еще не наступил.
Международные рынки
ФОРТС
На российском рынке наблюдалась отрицательная динамика. Индекс РТС по итогам недели снизился на 3.3%. Начало восходящего движения стоит ожидать по мере разрешения кризиса в США.На таком рынке хорошо ведут себя опционные стратегии. Учитывая то, что с направлением движения сейчас присутствует неопределенность. По-прежнему хорошо себя проявляет покупка волатильности.
Обзор волатильности
График IV-HV фьючерса на индекс РТС
Рис. 1
Волатильности сошлись и находятся на одном уровне.
График IV-HV фьючерса на индекс Газпром
Рис. 2
По данному контакту IV выросла до уровня HV.
График IV-HV фьючерса на индекс РАО ЕЭС
Рис. 3
По данному контракту началось расхождение волатильностей, HV опустилась ниже уровня IV.
График IV-HV фьючерса на индекс Лукойл
Рис. 4
Волатильность заметно выросла, преодолев уровень исторической волатильности. На данный момент разница между 2-мя типами волатильности составляет около 4%.
Обзор доходности спот-фьючерс
График на индекс РТС
Рис. 5
В контракте на индекс бэквордация.
Газпром
Рис. 6
В данном контракте доходность снизилась к концу недели.
РАО ЕЭС
Рис. 7
Доходность спот-фьючерс находится на приемлемом уровне.
Лукойл
Рис. 8
Здесь доходность к концу недели находится в диапазоне.